A股，又跌上热搜！
11月21日，沪指跌超2% ，失守3900点。截至收盘 ，沪指跌2.45%，深证成指跌3.41% ，创业板指跌4.02%。板块方面 ，互联网、传媒娱乐等板块涨幅居前，有色、化工 、半导体 、电气设备等板块跌幅居前 。
那么 ，A股缘何大跌？是下跌中继还是涨多回调？市场后续怎么走？中国基金报第一时间采访了多家基金公司 。
多位业内人士表示 ，多因素导致A股调整，短期或以震荡的形式以时间换空间。但是长期看 ，依然坚定看好指数再创新高 ，牛市的基础没有发生改变 。配置上或可采取均衡策略，关注红利、AI 、“反内卷” 、产业出海概念等 。
多因素拖累A股调整
11月21日 ，A股市场调整幅度较大 ，博时基金认为，主要受海外风险传导与内部结构矛盾共同影响。海外AI泡沫担忧加剧导致全球风险偏好下行，英伟达超预期财报未能消除市场对AI盈利可持续性的疑虑 。美联储降息预期回落进一步扰动流动性环境 ，美国非农数据信号矛盾与美联储内部分歧导致12月降息概率降低 ，对成长板块估值形成压制 。
国内方面，博时基金表示 ，当前市场处于政策与业绩真空期 ，三季报披露后缺乏新催化，叠加年末资金行为加剧风格再平衡 ，前期领涨的科技行业资金部分流向低位红利资产。
永赢基金认为 ，A股市场出现显著调整，主要受到外部市场波动的负面冲击 。受昨日美股跳水情绪传导 ，今日亚太市场普遍承压 ，日经225、韩国综指等主要指数均出现较大跌幅，A股市场难免受到波及 。
此外 ，自7月以来 ，A股市场呈现低波震荡上行态势，部分板块积累较大涨幅。临近年底，市场缺乏明确主线 ，投资者风险偏好趋于谨慎 ，部分资金选择阶段性调仓或兑现收益，对市场流动性形成一定抽离效应 ，内部资金面亦对市场形成压力 。
前海开源基金也指出 ，今日市场大幅回调，主要受到夜盘美股大跌影响 。昨晚 ，一方面是降息预期消退 ，迟到的9月非农就业数据超预期，市场对美联储12月降息的概率预期迅速降至40%以下。另一方面 ，“AI泡沫论 ”也继续打压市场风险偏好。尽管英伟达亮眼业绩一度带动美股科技大涨 ，但投资者对高估值科技股上涨后表现出较强的获利了结情绪 。
“牛市的基础没有发生改变 ”
对后市整体仍维持乐观
展望A股后市，博时基金表示 ，市场短期或延续震荡整固走势 ，但中期不必过度悲观 。海外流动性收紧预期与AI泡沫的争论仍需等待时间验证与消化，政策和业绩真空期内市场波动或有提升。中期来看，国内流动性环境保持合理充裕 ，上市公司盈利底逐步确认 ，若美联储未来降息路径明朗化，将有望缓解外部压力 。
前海开源基金认为 ，从指数上看 ，短期不排除指数跟随外围股市还有进一步下跌空间，或以震荡的形式以时间换空间 。但是长期看 ，依然坚定看好指数再创新高 ，牛市的基础没有发生改变：一是对外自信，中国应对中美风险挑战更加系统化 、成熟化；二是对内稳定 ，“坚持以经济建设为中心” ，“反内卷 ”构成经济治理思路的重大转折，宏观尾部风险降低；三是人民币升值 、股市向好、地产止跌在途 ，人民币资产收缩周期走向结束。
永赢基金指出 ，虽然短期市场情绪受到外部压制，但不论是AI产业趋势 、国内经济基本面复苏趋势均未改变，叠加12月经济工作会议的潜在政策预期以及居民存款搬家的中长期趋势 ，对后市整体仍维持乐观判断 。
永赢基金提醒投资者 ，对于短期波动，需保持冷静 、理性看待 ，不宜过度解读市场调整 ，应坚持价值投资理念，关注具有长期竞争力的优质上市公司 ，基于基本面分析审慎做出投资决策 。对于权益基金配置 ，可通过分散投资、定期定额 、设置止盈止损目标等方式科学控制风险敞口。保持理性，根据自身情况合理配置资产 ，以长期视角稳健参与市场 。
配置上或可采取均衡策略
关注红利 、AI、“反内卷 ”、产业出海概念等
从结构上看 ，前海开源基金指出，在海外风险不明朗的情况下 ，A股风格在岁末年初可能发生较大变化 ，除了简单的“高切低”以外，还要从基本面上跟踪风格是否会从聚焦出海转向出海和内需相平衡 。
板块方面，国泰基金认为 ，短期来看 ，科技尤其是AI硬件领域，相对较高的累计涨幅以及过快上行的机构仓位 ，或需要消化的窗口期 ，在政策与业绩空窗期的环境中，市场热点预计维持快速轮动。中期来看 ，科技成长为主力军 ，新经济将带动中国资产走向盈利复苏周期，AI产业化加速 、优势产业出海与“反内卷 ”是增长改善的三大动能 。
配置上 ，博时基金表示 ，或可采取均衡策略：一方面，关注受益于“反内卷 ”政策 、供需格局改善的周期板块；另一方面 ，布局估值消化充分的优质科技成长股 ，同时重视红利资产的防御价值，利用市场调整优化持仓结构 。
（文章来源：中国基金报）
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